2023年5月7日下午，廣州市公安局黃埔區分局發布通告稱，因涉嫌非法吸收公眾存款，雪松控股下屬圓方投資等已被立案查處。

上海證券報記者注意到，此前雪松控股董事陳暉已經失聯。此次，公安機關對主要犯罪嫌疑人張某等人，采取了刑事強制措施。

警方敦促涉案人員配合調查

廣州市公安局黃埔區分局稱，公安機關已依法提取相關涉案數據，委托專業機構獨立鑒定和司法審計，對涉案相關資產予以查封、扣押、凍結。

公安機關敦促涉案公司相關責任人員，主動配合調查，積極退繳違法所得，主動投案、退贓退賠、認罪悔罪人員可以依法從輕處罰。

同時，投資人可憑本人身份證明、合同協議、銀行交易明細、收付款憑證等書面材料，通過以下方式進行報案登記，并可以通過三種方式報案。

警方提醒：線上報案、郵寄報案等同于親臨公安機關報案，建議市民群眾盡量采用郵寄或線上方式報案。

如需現場報案，請遵守相關規定，就近前往所在地公安機關及派出所報案，由接受報案單位將報案材料移交至廣州市公安局黃埔區分局經濟犯罪偵查大隊。

目前，案件正在進一步偵辦中，公安機關將加大偵辦力度，全力保護社會公眾合法權益。

主要犯罪嫌疑人張某是誰？

廣州市公安局黃埔區分局發布通告提及，公安機關已對主要犯罪嫌疑人張某等人采取刑事強制措施。

天眼查顯示，圓方投資成立于2016年11月29日，系雪松控股全資子公司，實控人為張勁。

記者查詢發現，圓方投資歷年的法定代表人、經營團隊名單，并未發現有張姓成員。

雪松控股官網顯示，張勁最近一次公開露面是在2022年9月30日。

彼時，張勁主持召開雪松控股三季度工作會議，通報雪松控股在近期的資產重組和債務化解進展，以及下階段重點工作。

記者注意到，此前已有多名雪松控股的重要成員失聯。

其中，齊翔騰達于2023年4月13日公告稱，近日，公司工作人員多次通過電話、微信等方式與公司董事陳暉聯系，均無法與其本人取得聯系。

陳暉是雪松控股的重要成員，不僅任職雪松控股、雪松實業董事，而且在雪松文旅、雪松互聯網小貸等多家公司擔任董事、監事等職務。

齊翔騰達表示，公司已向陳暉工作單位聯系詢問現狀，目前尚未收到陳暉工作單位回復，無法確定其失聯的具體原因。

雪松控股爆雷早有跡象

回顧雪松控股的成長歷程，已能看出爆雷有跡可循。

張勁1997年在廣州創立雪松控股，以貿易融資起家，涉獵領域包括大宗商品、供應鏈、化工產業、房地產等。2015年，公司營收593億元，2016年升至1570億元，躍居廣州民企第一。

2017年，雪松控股迎來高光時刻，營收規模高速增長至2210億元，2018年躋身“世界500強”，此后連續4年上榜。彼時，外界已在質疑雪松控股的營收，為何能短時間內快速增長。

業內人士介紹，雪松控股主要從事融資性貿易，即企業之間以貿易之名、行拆借融資之實。由于部分貿易企業缺乏足夠資信，難以從金融機構獲得融資，通過與信用良好企業合作虛構貿易周轉，并將與信用良好企業的交易票據用于融資，讓相關企業賬面營收和存貨大幅上升。

雪松控股除了以上述方式從金融機構獲取融資，還設立多家理財公司發行理財產品，底層資產是其與供應鏈貿易企業的“應收賬款”。

不過，雪松控股自2022年1月起，承認無力支付理財產品利息。此前有投資者向記者介紹，從2021年3月底開始，雪松控股旗下雪松信托的長青、長泰等多款產品陸續逾期，涉及全國近8000名投資者，金額近200億元。

多位投資者稱，雪松信托的項目投資，包括借道金交所、保理公司等項目，還涉及廣州舊改、智慧城市等項目。

2022年9月30日，張勁在雪松控股三季度工作會議上重點強調，目前雪松控股的重點工作是資產重組和債務化解，重中之重是理財產品兌付，必須全力保障投資人權益，同時加強與投資人溝通，搭建直接溝通的渠道。

旗下A股公司被拖累

雪松控股出現問題，旗下A股公司齊翔騰達、*ST雪發也被拖累。

從控制能力來看，雪松控股即將對齊翔騰達“放手”，對*ST雪發的持股比例也在下降。

其中，2022年12月份，*ST雪發控股股東雪松文旅的一致行動人廣州君凱，因理財合同糾紛未履行生效法律文書確定義務，被安信證券強制賣出導致被動減持。

而在業務發展方面，雪松控股入主*ST雪發帶來供應鏈業務，引發了多次爭議。

2023年4月29日，*ST雪發公告稱，擬對2020年度、2021年度、2022年半年度等會計差錯追溯調整，主要為了更嚴謹地執行新收入準則，對部分供應鏈業務收入的確認方法由“總額法”更正為“凈額法”。

*ST雪發介紹，公司在供應鏈業務中，存在部分業務雖然負有向客戶提供商品的首要責任，也暫時性獲得商品法定所有權，但是獲得的商品法定所有權具有瞬時性、過渡性特征。

*ST雪發表示，這表明公司可能未真正取得商品控制權，未完全承擔存貨風險，在該類業務中很可能屬于代理人。

記者注意到，*ST雪發與前任審計機構中興華會計師事務所（特殊普通合伙）（下稱“中興華”）產生重大分歧，正是因為供應鏈業務。

2021年11月19日，滬深交易所針對“營業收入扣除”發布指南。

中興華認定，*ST雪發于2020年新增供應鏈業務，在此次交易所營收扣除指南范圍內，要求公司針對供應鏈業務收入應當予以扣除。

不過，*ST雪發管理層在彼時有不同意見，與中興華多輪溝通后仍有較大分歧。